“举牌王” 长城东谈主寿不才什么棋

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　　起头：北京商报

　　长城东谈主寿保障股份有限公司（以下简称“长城东谈主寿”）再次开启“买买买”口头。3月11日，北京商报记者宝贵到，长城东谈主寿日前公告，该公司于3月5日买入大唐新能源股票300万股。来去完成后，长城东谈主寿触发了对大唐新能源的举牌，这如故是长城东谈主寿年内第二次举牌港股上市公司。

　　自昨年以来，由于经常举牌上市公司，长城东谈主寿一跃成为镁光灯下的“巨星”。投资端动作频频，但从霸术层面来看，长城东谈主寿却濒临压力，2024年四季度单季亏本3.67亿元。

　　频频举牌

　　长城东谈主寿日前公告，该公司于3月5日买入大唐新能源股票300万股。来去完成后，长城东谈主寿合计执有大唐新能源3.64亿股，占该公司总股本的5.0043%，达到举牌。

　　事实上，这并不是长城东谈主寿2025年来的初度举牌。保障业协会2月21日暴露，长城东谈主寿于2月20日增执中国水务（00855.HK）200万股，增执后执股比例达中国水务总股本的5.0235%，波及举牌线。

　　在昨年的险资举牌岑岭中，长城东谈主寿就有不少戏份。2024年，长城东谈主寿先后举牌或增执多家上市公司。其中包括绿色能源环保、赣粤高速、城发环境、江南水务、无锡银行等。2024年全年险资举牌次数达到20次，而长城东谈主寿一家就独占四分之一的次数。

　　四川元众讼师事务所讼师白清维觉得，长城东谈主寿近期密集举牌，可能是基于多方面的考量。从投资看法来看，其聘用的多为高股息公司，这些公司平庸具有踏实的现款流和较高的分成收益，相宜险资追求长期踏实收益的投资作风。其次，举牌活动可能是一种财富成立策略，通过分散投资缩小单一财富的风险，同期普及举座投资组合的收益水平。

　　长城东谈主寿告诉北京商报记者，现时低利率环境下，保障资金成立压力加大，进一步呈现出财富欠债资本收益不匹配的困局。为搪塞这一情况，近两年来，公司执续优化大类财富成立结构，加大长期期利率债成立力度。与此同期，公司也在不断优化权利财富投资策略，提高长期股权投资和红利价值策略的成立占比，同期增多成长作风的FOF&MOM成立限度，通过权利策略的多元化，进一步普及公司收益的长期性和踏实性，切实匹配险资长期投资的需求。

　　背后的财务考量

　　从司帐核算的角度来看，长城东谈主寿频频举牌，或也有平滑报表波动的考量。

　　接收权利法核算长期股权投资，是最近几年保障公司接收的“好意思化”投资收益率的财务工夫。

　　在企业长期股权投资中，司帐处理存在着不同的设施，其中最为常见的就是资本法和权利法。浅薄蚁合，资本法和权利法的主要区别在于，资本法的账面价值一般保执不变，独一在被投资单元宣告分配利润或现款股利时，才算作当期投资收益。而权利设施左证被投资单元盈亏和宣告现款股利，迤逦长期股权投资账面价值，证据投资收益，影响损益。

　　左证《企业司帐准则第2号——长期股权投资》的关系条目，投资方偶然对被投资单元施加紧要影响的，被投资单元为其联营企业。投资方对子营企业和相助企业的长期股权投资，接收权利法核算。

　　北京商报记者了解到，一般而言，执股超5%并派驻董过后，不错视为对这家上市公司偶然施加紧要影响，这笔投资不错计为权利法核算的长期股权投资。长城东谈主寿也在该公司年报中暗意，本集团对被投资单元具有共同戒指或紧要影响的，长期股权投资接收权利法核算。

　　关于长城东谈主寿来说，接收权利法核算，既不错逃避股票价钱波动对账面财富的影响，又可共享上市公司的净利润，这恰是保障公司所追求的踏实性。

　　长城东谈主寿也在接管北京商报记者采访时暗意，公司开展对上市公司的长期股权投资，主要贪图是踏实权利类财富投资收益，逃避阛阓价钱波动对利润表的影响，变成长期踏实的投资收益。公司进取市公司派驻董事，积极参与上市公司惩处，匡助上市公司长期持重霸术，并共享上市公司霸术恶果。

　　投资从来王人不是单向下注，收益与风险并存。要是被举牌的企业霸术承压，也会影响投资方。有资深财务东谈主士告诉北京商报记者，通过权利法核算赢得的投资收益，并不是真金白银的入账，只是是财务记账。翌日要是被投资公司出现事迹波动，将会给长城东谈主寿投资收益带来影响。

　　对此，长城东谈主寿讲解称，在投资看法布局与考中上，公司严格校服惩处表率、事迹踏实、分成细则、市值适中的圭表，要点成立流动性较强、事迹较好、分成踏实的品种，加强投资看法事迹的追踪和监控，确保投资收益的长期踏实，同期也有用逃避了短期阛阓波动的影响。

　　中国城市群众智库委员会常务副文书长林先平指示，保障公司在举牌上市公司时需要严慎评估被举牌对象的事迹踏实性和发展远景，以缩小潜在的投资风险。同期，保障公司还需要加强风险管制，确保在濒临风险时偶然实时采选有用措施进行搪塞。

　　单季亏本超3亿

　　诚然举牌奋勇，但长城东谈主寿的事迹知道并不乐不雅。

　　2024年，长城东谈主寿收尾保障业务收入260.79亿元，同比增长13.2%；净利润1.69亿元，虽告捷扭亏为盈，但2024年四季度单季，长城东谈主寿亏本高达3.67亿元。长城东谈主寿在接管北京商报记者采访时讲解，一方面，750弧线（即750日挪动平均国债收益率弧线）变动在四个季度内分散不均，且对欠债的影响在四季度尤为显耀，超出了前三季度的平均水平；另一方面，从寿险行业的霸术特质来看，受全年管制用度年底蚁合结算等成分影响，公司四季度的贸易资本列支金额高于前三季度均值。

　　此外，从投资收益水平来看，长城东谈主寿2024年四季度的投资收益率、抽象投资收益率鉴识仅有1.24%和0.94%，这么的水平也远低于业内。

　　长城东谈主寿对此暗意，公司现时暴露的投资收益、抽象投资收益率起头于《2024年4季度偿付智商通告》，偿付智商通告投资收益统计口径不包含新成为联营企业的投资收益，该口径无法体现公司举牌股票收尾企业联营所产生的沿路投资收益。其次，受新旧司帐准则切换以及司帐策略变更的影响，各家保障公司司帐准则不同、财富分类不同，投资收益率阑珊可比性。

　　长城东谈主寿坦言，长期股权投资只是其权利策略中的一小部分组成，因投资看法是上市公司而受到较多蔼然。

　　从财富欠债匹配的角度，白清维暗意，长城东谈主寿应优化投资组合，缩小单一财富的蚁合度风险。同期，在欠债端，应优化家具结构，缩小欠债资本，减少对高资本欠债的依赖。

　　北京商报记者 李秀梅

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